Економічна сутність санації підприємств класична модель фінансової санації

смотреть на реферати схожі на «Економічна сутність санації підприємств класична модель фінансової санації «.

ЕКОНОМІЧНА СУТНІСТЬ САНАЦІЇ ПІДПРИЄМСТВ Найдієвішим засобом запобігання банкрутству підприємства є фінансова санація. У чому полягає сутність фінансової санації підприємств? Термін «санація» скидатися від латинського «sапаrе» — оздоровлення, видужання. Економічний словник тлумачить це поняття як систему заходів, здійснюваних для запобігання банкрутств промислових, торговельних, банківських монополій, визначаючи, що санація може відбуватися злиттям підприємства, яку перебуває на межі банкрутства, із потужнішою компанією, випуском нових акцій чи облігацій для мобілізації копійчаного капіталу, збільшенням банківських кредитів й наданням урядових субсидій, перетворенням короткострокової заборгованості в довгострокову, повною чи частковою купівлею Державою акцій підприємства, що перебуває на межі банкрутства1. Вважаємо, що наведене в словнику тлумачення цілей санації та механізму її проведення, перелік санаційних заходів не є достатньо чіткими. Адже попередження банкрутства ще не означає оздоровлення та повного виходу підприємства із фінансової кризи. Наведений перелік заходів є неповним й не розкриває принципових методологічних підходів до вибору тихий чи інших форм санації. Деякі із вітчизняних авторів (наприклад, І. А. Бланк) з санацією ототожнюють лише заходь щодо фінансового оздоровлення підприємства, котрі реалізуються із допомогою сторонніх юридичних чи фізичних осіб й спрямованих на попередження оголошення підприємства-боржника банкрутом й його ліквідації2. З цим не можна погодитись, оскільки мобілізація внутрішніх фінансових резервів є невід «ємною складовою процесу оздоровлення будь-якого підприємства. М. І. Титов у монографії, присвяченій матеріально-правовим та процесуальним аспектам банкрутства, пропонує дати таке законодавче визначення санації: санація — це оздоровлення неспроможного боржника, надання йому фінансової допомоги із боці власника майна, кредиторів та інших юридичних й фізичних осіб (у тому числі зарубіжних), спрямованих на підтримку діяльності боржника й запобігання його банкрутству3. Це визначення також тяжіє до розуміння санації як інституту зовнішньої фінансової підтримки боржника. Згідно з Законом України «Про банкрутство» від 1992 р., под санацією розуміється задоволення вимог кредиторів й виконання вол «язань перед бюджетом та іншими державними цільовими фондами, у тому числі кредитором, що добровільно бере у собі задоволення зазначених вимог та виконання відповідних вол «язань. Отже, згідно із таким підходом санація за своєю правовою основою є лише інститутом переведення боргу. Проте із цим аж ніяк не можна погодитися. Новий Закон «Про відновлення платоспроможності боржника чи визнання його банкрутом», прийнятий у 1999 році, розрізняє поняття «санація» та «досудова санація». У цьому разі санація розглядається як система заходів, передбачених процедурою провадження справ про банкрутство із метою запобігання ліквідації боржника й спрямованих на оздоровлення його фінансового стану, але в задоволення в повному обсязі чи частково вимог кредиторів шляхом кредитування, реструктуризації боргів та капіталу й (чи) зміною організаційної та виробничої структури боржника. Досудова санація — система заходів щодо відновлення платоспроможності боржника, здійснюваних власником боржника, інвестор, із метою запобігати його ліквідації, вдавшись до реорганізаційних, організаційно-господарських, управлінських, інвестиційних, технічних, фінансово-економічних, правових заходів у межах чинного законодавства до початку порушення справ про банкрутство. Недоліки наведених визначень санації також цілком очевидні. Своє тлумачення поняття «санація» має й Національний банк України: режим фінансової санації — це система непримусових й примусових заходів, спрямованих на збільшення обсягів капіталу до необхідного рівня протягом визначеного періоду із метою відновлення ліквідності та платоспроможності і усунення порушень, котрі призвели комерційний банк до збиткової діяльності чи скрутного фінансового стану, а також наслідків цих порушень1. У Законі України «Про страхування» ми знаходимо також «оригінальне» тлумачення терміна «санація». Згідно з цим Законом примусова санація страхової компанії передбачає: · проведення комплексної перевірки фінансово-господарської діяльності страховика, у тому числі обов «язкової аудиторської перевірки, · встановлення заборони на вільне користування майном страховика та прийняття страхових вол «язань без дозволу Комітету у справах нагляду за страховою діяльністю, · встановлення обов «язкового для виконання графіка здійснення розрахунків зі страхувальниками, · прийняття рішення про ліквідацію чи реорганізацію страховика. На нашу думку, зазначений підхід до розуміння сутності санації є надто одностороннім й не витримує жадної критики. З наведеного широкого спектра думок щодо сутності поняття санації можна синтезувати єдине визначення, яку має ввібрати у собі раціональне зерно шкірного із наведених варіантів. На нашу думку, таким можна вважати визначення, дане відомими зарубіжними економістами (М. Здравомислов, Б. Бекенферде, М. Гелінг), провідними фахівцями у питаннях виведення підприємств з фінансової кризи: санація — це система фінансовоекономічних, виробничо-технічних, організаційно-правових та соціальних заходів, спрямованих на досягнення чи відновлення платоспроможності, ліквідності, прибутковості й конкурентоспроможності підприємства-боржника в довгостроковому періоді. Тобто санація — це сукупність всіх можливих заходів, котрі здатні привести підприємство до фінансового оздоровлення. Подане визначення втілює комплексний підхід до розглядуваного поняття, є універсальним й всебічно висвітлює економічну сутність санації підприємств. Пропоноване визначення санації унаочнює рис. 1.3. Для повнішого розкриття змісту санації слід конкретизувати види заходів, котрі проводяться в межах фінансового оздоровлення суб «єктів господарювання. Особливе місце у процесі санації посідають заходь фінансово-економічного характеру, котрі відбивають фінансові відносини, що виникають у процесі мобілізації та використання внутрішніх й зовнішніх фінансових джерел оздоровлення підприємств. Джерелами фінансування санації можуть бути кошти, залучені на умовах позики чи на умовах власності, на поворотній чи безповоротній основі. Метою фінансової санації є покриття поточних збитків та усунення причин їхнього виникнення, поновлення чи збереження ліквідності і платоспроможності підприємств, скорочення всіх видів заборгованості, поліпшення структури обігового капіталу та формування фондів фінансових ресурсів, необходимых для проведення санаційних заходів виробничо-технічного характеру. Санаційні заходь організаційно-правового характеру спрямовані на вдосконалення організаційної структури підприємства, організаційно правових форм бізнесу, підвищення якості менеджменту, звільнення підприємства від непродуктивних виробничих структур, поліпшення виробничих стосунків між членами трудового колективу тощо. У цьому контексті розрізняють два види санації. 1. Санація зі збереженням існуючого юридичного статусу підприємстваборжника. 2. Санація зі зміною організаційно-правової форми та юридичного статусу санованого підприємства (реорганізація). Виробничо-технічні санаційні заходь заговорили українською у «язані насамперед із модернізацією та оновленням виробничих фондів, зі зменшенням простоїв та підвищенням ритмічності виробництва, скороченням технологічного години, поліпшенням якості продукції та зниженням її собівартості, вдосконаленням асортименту продукції, що випускається, пошуком та мобілізацією санаційних резервів у сфері виробництва. Ос-кільки санація підприємства заговорили українською у «язана, як правило, зі скороченням зайвого персоналу, велике значення мають санаційні заходь соціального характеру. Особливо це стосується фінансового оздоровлення підприємств-гігантів чи підприємств-міст. У такому разі звільнення працівників може призвести до соціальної нестабільності в регіоні. Саме тому слід вести помірковану політику звільнення у взаємозв «язку з реалізацією соціального плану проекту санації. Тут можуть бути передбачені такі заходь, як створення та фінансування системи перепідготовки кадрів, пошук й пропозиція альтернативних робочих місць, додаткові виплати із безробіття, надання звільненим працівникам позик тощо. На практиці досить часто з санацією ідентифікується поняття «реструктуризація». Реструктуризація суб'єкта господарювання — це проведення організаційно-економічних, правових, виробничо-технічних заходів, спрямованих на зміну його структури, системи управління, форм власності, організаційно-правових форм, котрі здатні відновити прибутковість, конкурентоспроможність та ефективність виробництва. Можна стверджувати, що «санація» є ширшим поняттям, ніж «реструктуризація». Реструктуризацію доцільно розпочинати на ранніх стадіях кризи. Вона спрямована переважно на подолання причин стратегічної кризи та кризи прибутковості. А санація включає у собі як реструктуризацію (заходь щодо відновлення прибутковості та конкурентоспроможності), то й заходь фінансового характеру (спрямовані на відновлення ліквідності та платоспроможності). У економічній літературі часто згадується концепція швидкого виявлення фінансової кризи та радикальних санаційних дій («Primat des Handelns»). Прихильники цого напрямі (здебільшого економісти-практики) не враховують, що в разі його вибору не залишається години для досконалого дослідження причин кризи та розробки оптимальної санаційної стратегії. На противагу цим поглядам теоретики додержують думи, що цейтнот у підготовці санаційних заходів — основний чинник майбутніх невдач, оскільки втрачається шанс для розробки імпровізованих та гнучких дій. На методи та форми проведення санації вплинули розвиток економічної теорії, еволюція ролі держави як регулятора ринкової економіки, макроекономічні зміни в країнах колишнього соціалістичного блоку та зумовлений цими змінами трансформаційний спад, нові підходи до приватизації (реприватизації) підприємств. Вивчаючи теоретичну й практичну базу санації підприємств, ознайомлюємося із основними проблемами, що становлять предмет досліджень зарубіжних економістів у цій галузі. Предметом дискусій провідних учених Німеччини, США, Великобританії є запитання, заговорили українською у «язані із методами прогнозування банкрутства підприємств, класифікацією фінансових джерел санації та послідовністю їхнього мобілізації, змістом контролінгу санації, порядком проведення санаційного аудиту, формами та розмірами державної фінансової підтримки підприємств, санаційними пріоритетами, швидкістю фінансового оздоровлення, приватизаційними аспектами санації підприємств тощо.

КЛАСИЧНА МОДЕЛЬ ФІНАНСОВОЇ САНАЦІЇ Економічно розвинені країни по-різному вирішують проблеми санації та банкрутства підприємств. Відмінності пояснюються особливостями економічного і соціального розвитку, принципами побудови національних фінансових систем та їхнього складових — фінансів підприємств. Цілісний погляд на етапи проведення фінансового оздоровлення окремого підприємства являє собою так кликана «класична модель санації», Яка широко використовується як основа для розробки механізму фінансової санації суб «єктів господарювання у країнах із розвиненою ринковою економікою. Згідно із класичною моделлю санації, функціональна схема якої зображена на рис. 1.5, процес фінансового оздоровлення підприємства починається із виявлення (ідентифікації) фінансової кризи. Наступним етапом санації є проведення причинно-наслідкового аналізу фінансової кризи. На підставі поданої інформації (первинні бухгалтерські документи, рішення зборів акціонерів, фінансові плани тощо) визначаються зовнішні та внутрішні фактори кризи, вид кризи, ЇЇ глибина та якість фінансового стану фірми. У рамках аналізу здійснюється експертна діагностика фінансовогосподарського стану підприємства, аналізуються його сильні та слабкі сторони. На підставі результатів причинно-наслідкового аналізу, згідно із класичною моделлю санації, робиться висновок про санаційну спроможність підприємства, доцільність чи недоцільність санації відповідної господарської одиниці. Якщо виробничий потенціал підприємства зруйновано, ринки збуту продукції втрачено, структура балансу незадовільна, то приймається рішення про консервацію та ліквідацію суб «єкта господарювання. У огидного разі санація означатиме лише відстрочку в часі ліквідації підприємства й нічого окрім додаткових збитків для власників га кредиторів не принесе. Ліквідація може здійснюватися на добровільній основі та у примусовому порядку. Добровільна ліквідація підприємства-боржника — це процедура ліквідації неспроможного підприємства, котра здійснюється поза судовими органами на підставі рішення власників чи догоди, укладеної між власниками даного підприємства та кредиторами й под контролем кредиторів. Примусова ліквідація підприємства — це процедура ліквідації неспроможного підприємства, Яка здійснюється за рішенням арбітражного суду (як правило, у процесі провадження справ про банкрутство). У разі, якщо підприємство має реальну можливість відновити платоспроможність, ліквідність та прибутковість, володіє достатньо підготовленим управлінським персоналом, ринками збуту товарів, виробництво продукції відповідає пріоритетним напрямкам економіки країни, то приймається рішення про розробку санаційної концепції із метою проведення фінансового оздоровлення із одночасним визначенням цільових орієнтирів. Чим раніше на санаційно спроможному підприємстві розпочнеться санація, тім більші шанси на її кінцевий успіх. У разі прийняття рішення на користь санації слід здійснити невідкладні заходь щодо поліпшення ліквідності, платоспроможності підприємства та оптимізації структури капіталу в бік зменшення питомої ваги кредиторської заборгованості. Ідеться про реалізацію так званої першочергової (Crash) програми. Даною програмою можуть бути передбачені такі санаційні заходь: лізинг замість купівлі, зворотний лізинг, факторинг, заморожування інвестицій, збільшення власного капіталу, пролонгація заборгованості, акції із розпродажу товарів за зниженими цінами та деякі інші. Окремим аналітичним блоком у класичній моделі є формування стратегічних цілей й тактики проведення санації. При визначенні цілей санації слід враховувати, що кожне підприємство має обмежені ресурси, обмежені можливості збуту продукції та має здійснювати свою діяльність у рамках правовим полем держави, в якій воно та розташоване. Цілі мають бути реальними та піддаватися кількісному (чи якісному) вимірюванню. Головною стратегічною метою санації є відновлення ефективної діяльності підприємства в довгостроковому періоді. Для досягнення цієї мети слід узгодити тактичні цілі, а саме: • сферу діяльності, асортимент продукції та її споживачів, · основні вартісні цільові показники (виручка, прибуток, ліквідність тощо), · соціальні цілі. Лише за умови досягнення консенсусу щодо тактичних цілей між сторонами, відповідальними за прийняття рішень, можна досягти головної стратегічної мети санації. Стратегія являє собою узагальнену модель дій, необходимых для досягнення поставлених цілей шляхом координації та розподілу ресурсів компанії. Конкретні оперативні заходь в санаційній стратегії не відображаються. Кінцева позначка санаційної стратегії полягає в досягненні довгострокових конкурентних вигод, котрі б забезпечили компанії високу рентабельність. Суть стратегії полягає у виборі найкращих варіантів розвитку фірми та в оптимізації політики капіталовкладень. Згідно із обраною стратегією розробляється програма санації, котра являє собою послідовний перелік основних етапів та заходів, що передбачається здійснювати в ході фінансового оздоровлення підприємства. Конкретизація програмних заходів здійснюється в плані санації. Програму формується на підставі комплексного вивчення причин фінансової кризи, аналізу внутрішніх резервів, з висновками про можливості залучення стороннього капіталу та стратегічних завдань санації. Наступним елементом класичної моделі санації є її проект, який розробляється на базі санаційної програми й містить у собі технікоекономічне обґрунтування санації, розрахунок обсягів фінансових ресурсів, необходимых для досягнення стратегічних цілей, конкретні графіки та методи мобілізації фінансового капіталу, рядки освоєння інвестицій та їхнього окупності, оцінку ефективності санаційних заходів, а також прогнозовані результати виконання проекту. Важливим компонентом санаційного процесу є координація та контролю над якістю реалізації запланованих заходів. Менеджмент підприємств має своєчасно виявляти та використовувати нові санаційні резерви, а також приймати про «єктивні кваліфіковані рішення для подолання можливих перешкод при здійсненні оздоровчих заходів. Відчутну допомогу тут може надати оперативний санаційний контролінг, який синтезує в собі інформаційну, планову, консалтингову, координаційну та контрольну функції. Завданням санаційного контродінгу є ідентифікація оперативних результатів, аналіз відхилень та підготовка проектів рішень щодо використання виявлених резервів та подолання додаткових перешкод.